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金融配资平台www.00ob1m.cn 低价发行才能取得多赢

[ 来源:http://www.yj9.com.cn | 作者:网友 | 时间:2020-04-20

■名家视线

■财经人士曹中铭

科创板公司祥生医疗近日发布了发行上市公告。主板、中小板、创业板以及科创板公司发布类似公告,其实是一件很平常的事情。不过,对于祥生医疗而言,显然又没有这么简单。

根据公告,祥生医疗将发行价格确定为50.53元/股,对应公司2018年扣非前摊薄后市盈率42.52倍,扣非后摊薄后市盈率44.31倍。祥生生医疗的保荐机构与主承销商为国金证券(600109,股吧)。国金证券在价值投资报告中,建议祥生医疗定价区间为50.57-55.62元/股,此次发行定价50.53元/股低于国金证券的投价报告建议定价区间下限0.04元,为科创板首例。新股发行价格低于投价报告区间下限的情形,在此前也出现过,但为数并不多。科创板由于实行市场化发行,新股发行价格、规模与节奏由市场决定,强化市场约束,因此科创板新股中溢价发行的现象较为普遍,此次祥生医疗发行价格低于投价报告定价区间下限,其实也是较为罕见的。

相对而言,此次祥生医疗的新股发行采取了“低价发行”的策略,个人以为有几个方面的因素。首先,近期科创板某些新股表现不佳,对祥生医疗发行价格产生了影响。科创板新股昊海生科、久日新材的快速破发,客观上为科创板的新股发行敲响了警钟。在A股市场,往往上演的都是新股不败的神话,投资者一般都热衷于打新与炒新。虽然新股破发在此前也不乏见,但毕竟会影响到上市公司在市场上的形象,也会影响到打新与炒新者的利益。因此,对于破发,上市公司方面都是非常忌讳的。与其新股破发,不如降低发行价格,以降低新股破发的风险。

其次,科创板新股历经开市后的爆炒后,目前已逐渐步入理性的阶段,投资者也不再盲目追捧科创板股票了。实际上,从科创板开市后的新股表现看,爆炒过后,估值回归基本上成为必然选择。因此,科创板新股中,按最高点测算,股价出现大幅下跌的不在少数,这既凸显出市场炒新的风险,也凸显出科创板新股的风险。

而从祥生医疗本身的发行市盈率看,其实也并不算低。40多倍的发行市盈率,虽然无法与中微公司(688012,股吧)170倍的发行市盈率相比,但与某些同类公司相比,其实已不低。而且,祥生医疗还有一致命硬伤,即其产品结构过于单一。一旦其超声影像设备销售遇阻,那么其业绩说会马上出现下滑。

新股高价发行的弊端早已在市场上呈现。2012年IPO改革,新股实行市场化发行,结果导致高发行价格、高发行市盈率、高超募的“三高”发行泛滥成灾。不仅导致资本市场优化资源配置功能遭到严重扭曲,对股市资金面形成巨大的压力,也严重打击了广大投资者的信心,股市也步入了持续的低迷中。

此次祥生医疗低价发行新股,个人以为会产生多赢的格局。一方面,作为科创板首家发行价格低于投价报告区间下限的新股,祥生医疗无疑会受到市场的极大关注,也赚足了市场的眼球。这对于提升该上市公司的知名度,提高其市场声誉等方面,都是大有裨益的。

另一方面,以较低的价格发行,无形中会降低新股的破发风险,保护中签投资者的利益。新股出现破发的背后,往往会将所有的投资者“一网打尽”,也不会产生任何的赢家。而且,低价发行,中签投资者也能从中获取更大的盈利,还能为新股今后更大的涨幅创造条件。

此外,新股低价发行,能减轻新股发行对市场资金面产生的压力,在满足企业融资需求的同时,不会影响到募集项目的实施。

  原标题:美国超73万例!得克萨斯州却上演抗议活动:“炒掉福奇”、“让我们去工作”

4月17日,中兴通讯通过网络方式举行了关于2019年业绩说明会。

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